Il accumule les succès, multiplie les abonnés et ajoute chaque année de nouvelles nominations aux Emmy Awards, mais le prix de tout cela peut être très cher : Netflix a une dette de milliards de dollars. Bien que la plate-forme de contenu sur Internet ait minimisé l’importance de ces données. Avec plus de 100 millions d’abonnés et leurs parts en constante augmentation, tout semble sourire à Netflix.
A l’origine limitée à l’envoi de DVD par la poste à ses clients, la plate-forme de diffusion de contenu sur Internet est devenue en quelques années une option presque indispensable pour les amateurs de films et de séries TV.
Les chiffres parlent d’eux-mêmes pour Netflix :
A la mi-juillet, Netflix a atteint 104 millions d’abonnés, soit 25% de plus que l’an dernier et presque quatre fois plus qu’il y a cinq ans. Près de la moitié d’entre eux se trouvent à l’extérieur des États-Unis.
Ses séries et ses films représentent plus d’un tiers des téléchargements Internet aux heures de grande écoute aux États-Unis. C’est plus de 50 séries originales ont remporté 91 nominations pour les Emmy Television Awards de cette année, juste derrière le réseau câblé HBO.
Mais tous les chiffres ne sont pas aussi positifs.
Le Los Angeles Times a publié cette semaine une enquête dans laquelle il affirme que l’entreprise a accumulé environ 20,540 milliards de dollars en dettes à long terme et obligations de paiement pour les droits de distribution de contenu.
Réaction de Netflix
Netflix n’est pas d’accord avec le point de vue présenté par le journal américain.
Dans une déclaration envoyée à BBC Mundo, la plateforme nie avoir une dette de 20 milliards de dollars US :
“Le Los Angeles Times note que notre dette est mal calculée en considérant nos obligations de radiodiffusion (p. ex. contrats de contenu avec les studios) comme une dette de 15,7 milliards de dollars, mais ce n’est pas le cas.
“Le chiffre exact est une dette totale de 4,8 milliards de dollars américains (notre valeur marchande est de 75 milliards de dollars américains).
“Les 15,7 milliards de dollars sont des dépenses pour le contenu futur qui figurent sur l’état des comptes. Chaque chaîne câblée et chaque plate-forme de radiodiffusion ayant conclu des contrats de droits de distribution utilise la même structure.
“A titre de référence, Disney/ESPN a des engagements similaires de 49 milliards de dollars US pour des contrats sportifs.
Dépenses importantes de Netflix pour du contenu
Au-delà des différences sur la façon de compter ces millions de dollars, ce qui est clair, c’est que Netflix investit de l’argent à un rythme effréné.
Ses dépenses nettes cette année devraient s’élever à 2,5 milliards de dollars, contre 1,7 milliard l’an dernier.
Elle a récemment déménagé son siège social en Californie du Sud dans un immeuble de 14 étages au cœur d’Hollywood, à Los Angeles.
Le fait que leurs actions continuent d’augmenter indique que, pour l’instant, les investisseurs ne se sentent pas mal à l’aise face à ce schéma de dépenses.
Pour eux, la logique est qu'”il faut dépenser de l’argent pour pouvoir faire de l’argent”.
Mais certains experts de l’industrie mettent en garde contre le danger de créer une bulle qui pourrait éclater si Netflix ne réussit pas à produire suffisamment de séries à succès pour attirer de nouveaux abonnés.
“Personne n’est jamais le joueur dominant à jamais “, a déclaré Mike Vorhaus, président de Magid Advisors, une société de conseil en médias, au Los Angeles Times.
“Je pense qu’ils auront besoin d’un peu de chance pour ne pas s’endetter si le rythme de la croissance ralentit.
Pas tant que ça “Originaux Netflix”.
Comme l’entreprise le reconnaît elle-même, une grande partie des dépenses de Netflix est affectée aux droits de distribution des séries télévisées, des programmes d’animation et des films.
Plusieurs des produits les plus populaires et les plus acclamés de Netflix sont des acquisitions d’autres études bien qu’ils aient été diffusés sous le nom de “Netflix Originals”.
En fait, plusieurs des programmes les plus connus de Netflix ne sont pas réellement réalisés par Netflix.
Orange Is the New Black est produit par Lionsgate, tandis que House of Cards est produit par Media Rights Capital, un studio de cinéma et de télévision indépendant.
the crown est produit par Sony Pictures Television, tandis que Iron Fist est créé par Marvel.
Netflix paie un montant non divulgué en licences pour les droits exclusifs de diffusion de ces séries.
Favoriser la production propre
L’entreprise veut changer cette tendance et, selon les dirigeants, l’objectif est d’augmenter la production de son propre contenu de 50%.
“Il y a beaucoup de capital à l’avance, puis on est payé sur plusieurs années “, a expliqué le directeur Reed Hastings lors d’un récent appel téléphonique avec des investisseurs.
“L’ironie, c’est que plus notre croissance est rapide et plus nous augmentons notre propre production, plus nous sommes liés au flux de trésorerie disponible.
Par conséquent, Netflix reconnaît qu’elle s’attend à ” avoir un flux de trésorerie négatif pendant plusieurs années “, ce qui signifie que la dette continuera de croître, au moins à court terme.
La stratégie de l’entreprise est d’investir de plus en plus dans des séries de production maison telles que les séries à succès stranger things et A Series of Unfortunate Events.
La création de nouveaux contenus est également essentielle pour concurrencer des concurrents comme Amazon, YouTube, Hulu et les réseaux de télévision.
Pour Hastings, cependant, cette concurrence n’est pas la préoccupation principale.
“Le fait que chaque service produise un contenu original et exclusif signifie que nous ne nous substituons pas l’un à l’autre, mais que nous sommes complémentaires “, dit-il.
Expansion internationale
Pour Wall Street, l’augmentation des abonnements est le principal indicateur de l’état de santé de Netflix.
À mesure que le marché américain deviendra saturé, les gestionnaires seront davantage incités à chercher de nouveaux utilisateurs à l’extérieur de leurs frontières.
Des productions comme Okja en Corée du Sud et la série brésilienne “3%” sont conçues pour attirer à la fois le public local et les téléspectateurs du monde entier.
La société ne peut pas entrer en Chine en raison d’obstacles réglementaires, mais vise l’Asie.
“Nous nous étendons en Inde, au Japon. Nous l’étudions marché par marché “, a dit M. Hastings aux investisseurs.
Netflix a également choisi la dette comme méthode de financement privilégiée pour financer ces ambitions mondiales.
Le temps nous dira si le pari sur l’endettement en vue d’un avenir d’expansion internationale et d’augmentation de la production propre donne les fruits que Netflix recherche ou si, comme la peur la plus pessimiste, nous sommes devant une bulle qui va finir par éclater.