L’incertitude de Brexit se fait sentir sur les marchés. La livre continue de chuter et la confiance au Royaume-Uni diminue avec le temps, et rien n’indique que la situation va s’améliorer à court terme. A quelques mois de la sortie du pays de l’Union européenne, la solution de sa sortie du bloc communautaire devient plus incertaine que jamais…. et cela a alerté les gestionnaires de fonds d’investissement internationaux.

La préoccupation et le risque

La préoccupation et le risque sont les deux mots les plus entendus par ces entreprises, qui se méfient de plus en plus des investissements au Royaume-Uni. En public, peu osent prédire quel sera leur impact sur les entreprises ; en privé, la situation est différente. Les sources financières soulignent que la crainte d’un Brexit dur plane sur les gestionnaires au point d’arrêter leurs investissements, certains des plus actifs gérés au niveau mondial.

Le panorama de l’indéfinition entourant comment sera leur sortie de l’UE met en échec les gestionnaires, qui comptent déjà sur les autres marchés européens pour maintenir la stabilité de leurs produits. L’incertitude qui règne au Royaume-Uni remet en question la capacité du territoire à dégager des rendements positifs comme les années précédentes, sans pour autant que les investisseurs quittent brusquement le pays. Ainsi, d’ici à la sortie de l’UE en mars, leur position d’investissement au Royaume-Uni atteint des chiffres stagnants comme ceux des premiers mois après le référendum, lorsque la livre sterling a commencé sa chute libre, et ils ne prévoient pas d’augmenter leurs actifs et le risque assumé avant que la situation se calme.

Les gestionnaires de fonds d’investissement réduisent leur exposition au Royaume-Uni en attendant la clarification de la formule de sortie de l’Union européenne

Nous sommes attentifs aux développements sur Brexit, cela nous rend conservateurs par rapport aux sociétés que nous choisissons pour le Royaume-Uni, dit le gérant Nordea AM. En d’autres termes, ils se limitent à parier sur des titres sûrs dans le pays, comme des sociétés non cotées peu exposées à l’étranger.

Une position similaire détient Degroof Petercam AM, bien qu’ils aient commencé cette même stratégie dès le début. “Depuis les résultats des élections de Brexit, il y a deux ans, nous sommes positionnés face à cette incertitude avec un faible bêta (faible risque) au Royaume-Uni. Jusqu’à la résolution finale, nous restons sous-pondérés dans le pays”, disent-ils dans le directeur, montrant la crainte qu’un Brexit dur ou aucun accord ne se produira.

BlackRock, le plus grand gestionnaire du monde, est également conservateur sur l’avenir économique du pays. Dans leur rapport sur les perspectives 2019, ils ont déjà averti que les obligations européennes sont préférées aux obligations britanniques en raison des risques associés à Brexit. “L’incertitude politique est un sujet de préoccupation “, a-t-il déclaré dans le document.

Amundi, une autre des sociétés de gestion les plus actives dans le monde, est prudente mais aussi alerte. La société – contrôlée par les grandes banques françaises – prévoit qu’il y aura enfin un accord de sortie de l’UE, bien qu’elle soit consciente qu’elle se déplace sur un terrain marécageux : beaucoup d’incertitude et de risques élevés.

Des sources consultées par ABC indiquent que les autorités britanniques ont demandé aux banques commerciales, banques d’investissement, sociétés de gestion… d’urgence pour affronter un abandon non convivial du bloc UE. Depuis le début de Brexit, la Banque d’Angleterre – et plus tard aussi la Banque centrale européenne – a déjà demandé de tels plans au secteur financier, mais maintenant la situation est différente et ils se préparent à les mettre à jour.

Aucun gagnant

Plusieurs dérivés jettent une ombre sur le futur économique du Royaume-Uni mais il est unanimement admis que cette situation ne bénéficie personne. En fait, certains de ces effets se sont déjà fait sentir l’an dernier. Selon les données de la multinationale de gestion des risques Willis Towers Watson, les actifs sous gestion au Royaume-Uni ont augmenté jusqu’en 2017, mais pas au rythme des autres régions.

Il n’est pas possible de dire quel effet Brexit a eu, car il y a beaucoup d’autres facteurs en jeu ici, mais il est certainement juste de dire que c’est une question qui est d’une importance capitale pour les gestionnaires d’actifs et les investisseurs,” note Bob Collie de Thinking Ahead Institute, appartenant à Willis Towers Watson.

Néanmoins, il existe également des voix appelant au calme. Précisément d’Espagne. “Nous ne nous attendons pas à des effets néfastes sur les gestionnaires internationaux opérant en Espagne, et plus particulièrement sur ceux dont les fonds sont domiciliés au Royaume-Uni, déclare José Luis Manrique, directeur d’Estudios de Inverco, l’association des employeurs de gestionnaires de fonds. D’autre part, elle reconnaît que l’instabilité a déclenché des mesures dans le secteur : “La plupart d’entre eux continueront à opérer depuis Londres pour les clients britanniques et ont délocalisé les fonds avec lesquels les autres clients opèrent. Plus précisément, ils ont été transférés à Dublin et au Luxembourg.

Le paradoxe entre les grands gestionnaires est Goldman Sachs, dont le PDG, Lloyd Blankfein, a déclaré il ya des mois que l’effet de Brexit ne serait pas aussi prononcé que prévu. Tout cela dans le contexte du déménagement de son gestionnaire d’actifs européen à Dublin et du mouvement des travailleurs du Royaume-Uni vers l’UE. Dans son rapport sur les perspectives 2019, l’entité a souligné que “l’impact de Brexit à l’extérieur du pays sera limité”.

Sur les effets réels à l’intérieur du pays, pour le moment, sans position officielle. Comme beaucoup d’autres gestionnaires qui se méfient du résultat économique final en privé.

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